스톡 옵션 인수 회사
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일반적으로 취득 과정에서 적립되지 않은 주식은 어떻게됩니까?
나는 다른 상장 기업이 인수 한 공개 상장 회사에서 근무하고 있습니다. 나는 또한 회사의 "제한된 주식 단위"의 주식을 소유하고있다. 인수가 완료된 후에는 모든 주식이 가득 채워질 예정입니다.
취득 과정에서 스톡 옵션 / 제한 스톡 유닛에 일반적으로 어떤 현상이 발생합니까?
나는 그들이 동일한 권리 부여 날짜와 함께 나의 새로운 고용주의 주식과 똑같이 가치있는 금액을 부여하는데 사용될 것이라는 것을 짐작하거나 기대하고 있습니다.
인수에는 여러 가지 가능한 결과가 있습니다. 1) 취득시 자동 가득 가득 2) 취득 후 부분적으로 가득되는 경우 2) 취득 후 해지시 추가 적립 조항이있는 부분적 가득 조건 3) 해지시 추가 적립 조항이없는 취득에 대한 부분적인 가득 조건 4) 취득 후 속보에 대한 조항이없는 취득에 대한 가득 조건은 없습니다.
그 대답에 관계없이, 나는 여전히이 시나리오를 통해 진행된 다른 사람들로부터 듣기에 호기심이 많습니다. 특히 그것이 위에 링크 된 기사에서 설명 된 결과 중 하나가 아닌 경우에는 어떻게 처리했는지 궁금합니다.
인수를 위해 공개적으로 제출 한 Form 8-K 문서에 따르면 같은 일정으로 공평하지 않은 주식을 받게 될 것입니다. 큰!
이것은 좋은 질문입니다. 나는 그 직원과 같은 거래에 참여했으며, 매수 중에 참여한 친구와 가족도 알고 있습니다. 즉, 질문의 업데이트 된 부분이 정확합니다. 일반적인 치료 방법은 하나도 없습니다. 적립되지 않은 제한 재고 단위 (RSU), 적립되지 않은 종업원 스톡 옵션 등은 사례마다 다릅니다.
또한 귀하의 경우에 정확히 무슨 일이 일어날 지에 대해서는 우선 귀하가 제한된 주식을 발행했을 때 귀하가 (잘하면)받은 보조금 문서에 설명되어 있어야합니다.
어쨌든, 내가 전에 본 두 가지 경우는 다음과 같습니다.
모든 유닛의 즉시 가득. 임원 또는 핵심 직원에게 부여되는 RSU 또는 옵션의 경우 즉시 가득 조건이 종종 적용됩니다. 교부금 서류는 일반적으로 즉시 가득되는 사례를 상세히 설명합니다. 사례 중 하나는 대개 매수 (buyout)로 촉발 된 통제 변경 (CIC 또는 COC) 조항입니다. 다른 즉각적인 가득 조건은 핵심 직원이 사유없이 해고되거나 사망 할 때입니다. 약관은 다양하며 종종 날카로운 핵심 직원이 협상합니다.
단위를 새로운 일정으로 전환. 정규 직원 수준의 교부금의 "전형적인"것이 있다면, 나는 이것이 될 것이라고 생각합니다. 일반적으로 그러한 RSU 또는 옵션 보조금은 거래 가격으로 동일한 날짜와 가득 된 비율로 새로운 일정으로 전환되지만 새 단위 수와 달러 금액 또는 파업 가격으로 변환되므로 최종 결과는 동일합니다 거래 전에.
다른 사람들이 바이 아웃을했는지, 또는 바이 아웃을 겪어 본 사람이 누구인지, 어떻게 대우 받았는지 알고있는 것도 궁금합니다.
저는 다른 회사에 주식을 합병 한 공개 회사에서 일한 두 가지 사례를 겪어 왔습니다. 두 경우 모두 내가 선택한 옵션이 실제 주식이 전환 된 것과 동일한 비율로 조정 된 주식 및 파업 가격의 수와 병합 된 회사의 동등한 옵션으로 대체되었으며 가득 조건은 본질적으로 동일하게 유지되었습니다. 즉, 전후 옵션은 본질적으로 동일합니다.
나는 공개적으로 거래되는 대형 기술 회사에 의해 인수 된 소규모 개인 기술 회사에서 일했습니다. 내 주식은 계약서에 명시된대로 18 개월 단축되었습니다. 나는이 주식을 매우 낮은 가격 (1 달러 미만)으로 시장에 내놓았으며 새로운 회사에서 동일한 주식수를 받았다. 세금 약 300,000 달러를 벌었습니다. 이것은 2000 년이었습니다. (정부가 그해 우리를 "부자"라고 생각한 것을 좋아하지만 이후로 그 금액을 결코 내놓지 않았습니다!)
스톡 옵션 인수 회사
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회사를 인수 / 매수하는 경우 옵션은 어떻게됩니까?
나는 유효 기간 (예를 들면, 2013 년 1 월)에서 꽤 멀리 떨어져 돈 옵션 중 일부를 가지고있다. 그 전에 기본 회사를 인수 했는데도 여전히 옵션을 보유하고 있다면 어떻게됩니까? 그들은 즉시 쓸모 없게 만료됩니까? 취득 가격이 파업 가격보다 큰 경우에는 어떨까요?
구체적인 예를 들어 봅시다. 모토로라는 구글에 의해 막 인수되었는데, 주당 38 달러라고한다. 정확한 숫자는 모른다. 2013 년 1 월 통화 옵션에 30,000 원의 가격으로 통화 옵션이 있다고 가정 해 보겠습니다. 모토로라가 여전히 거래되고있는 지금 당장은 판매하거나 운동 할 수 있지만 모토로라 주식이 더 이상 존재하지 않을 때는 어떨까요? 그들이 $ 40의 파업 가격을 가지고 있다면 어떨까요? 방금 망 했나요?
그들이 Google 옵션으로 변환 할 수있는 방법이 있습니까 (아닙니다).
많은 것은 매수의 성격에 달려 있습니다. 때로는 주식과 현금, 때때로 주식 또는 Google 거래의 경우에는 모든 현금에 달려 있습니다. 그 거래가 사용 된 이후, 우리는 현금 매입에서 어떤 일이 일어나는지 토론 할 것입니다.
주가가 당신을 돈으로 넣기 위해 매수 날짜 이전에 충분히 높게 간다면, 결산일 전에 방아쇠를 당기십시오 (경우에 따라, 당신을 위해 끌어 당길 수도 있습니다, 아래 참조). 그렇지 않으면 매수가 발생하면 매수를 한 회사 주식에서 조정 옵션을받을 수 있습니다 (현금 매입에는 적용되지 않음).
일반적으로 시간은 매수 날짜에 가까워 지므로 가격은 접근하지만 매수 가격을 초과하지는 않습니다. 매수 가격이 옵션 행사 가격보다 높으면 매점 전 어느 시점에 돈을받을 희망이 있습니다. 그냥 시간에 운동을해야합니다.
당신은 옵션 계약 자체의 작은 글씨를보고 구매 결정시 어떤 일이 발생하는지 결정하는 조항이 있는지 알아봐야합니다. 그러면 특정 옵션에 어떤 일이 발생하는지 알려줍니다.
예를 들어, Joe Taxpayer는 CBOE의 표준 언어를 포함하도록 답변을 개정했습니다. 옵션을 사용하면 옵션을 사용하면 브로커와상의하여 특별 연습 합의 절차가 진행되고 있는지 확인해야합니다. 이 경우 CBOE가 부과한다.
매수 (buyout)가 발생하면 $ 30의 파업은 $ 10의 가치가 있습니다. 돈에 들어 있기 때문에 $ 10 (계약 당 $ 1000)이됩니다. 예, 40 달러 파업은 가치가 거의 없으며 실제로 가치가 떨어졌습니다. 일부 거래는 오퍼 또는 의도로 말하면 새로운 오퍼가 들어올 수 있습니다. 이는 완료된 거래 인 것으로 보입니다.
"비정상적인 상황에서, 실제 배달 주식 및 주식 인덱스 옵션에 대한 정보가 공개되지 않은 콜 라이터가 운동 후 결제 의무를 이행하기 위해 기본 주식을 확보하는 것은 불가능할 수 있습니다. 해당 증권의 발행 주식의 전부 또는 대부분에 대한 공개 매수, 또는 기초 증권의 거래가 금지 또는 정지 된 경우 그러한 유형의 상황에서 OCC는 특별 행사 결제 절차를 부과 할 수 있습니다. 지명 된 작가가 근본적인 안보를 얻을 수없는 경우에만 보유자와 작가의 결제 의무의 정지 및 / 또는 기초 증권의 인도 대신 현금 결제 가격의 고정을 포함 할 수있다. 그러한 상황에서, OCC는 또한 exe에서 근본적인 보안을 제공 할 수없는 홀더에 의한 풋의 행사를 금지 할 수 있습니다 rcise 결재일. 특별 운동 수속 절차가 부과 될 때, OCC는 청산 회원에게 정산 처리 방법을 알릴 것입니다. 투자자는 중개 회사에서 그 정보를 얻을 수 있습니다. "
나는 이것이 나의 관찰을 확인한다고 믿는다. 독자가 다르게 느낀다면 토론하기에 행복합니다.
우리 회사 인수 중 : 나의 스톡 옵션은 어떻게됩니까? (1 부)
키 포인트.
플랜 변경으로 인해 미해결 된 모든 옵션 (취소되지 않았거나 기각 된 옵션 모두)을 취소 할 수 없다면 귀사는 기각 옵션을 종료 할 수 없습니다. 이 경우 귀사는 기각 된 옵션을 환매 할 수 있습니다. 우려의 초점은 귀하의 미확인 된 옵션에 어떤 일이 일어나는가에 달려 있습니다. 일부 계획은 귀하의 회사 이사회 (또는 지정위원회)에 위법 사항을 제공하여 미 평가 된 옵션에 대한 세부 사항을 결정합니다. 계약은 가득 조건을 가속화할지 여부에 관해 절대 재량권을 이사회에 제공 할 수 있습니다. 또는 주식 계획 문서에 가속이 필요할 수 있습니다. 편집자 주 : M & A에서 제한된 주식 및 RSUs를 처리하려면 영향 및 세금 관련 FAQ를 참조하십시오. 또 다른 FAQ는 성과 공유를 다루고 있습니다.
귀사는 인수 중입니다. 직장을 잃고 귀중한 스톡 옵션에 대해 걱정할 것입니다. 옵션은 옵션, 거래 조건 및 회사 주식의 평가 조건에 따라 달라집니다. 이 연재의 1 부에서는 옵션 조항의 중요성을 검토합니다.
귀하의 옵션 조항.
귀하의 스톡 옵션 조항은 적어도 (1) 개별 보조금 동의서 및 (2) 계획안에 최소한 두 곳에서 나타납니다. 귀하는 옵션 보조금 패키지로 두 가지를 모두 받았습니다. 합병 및 인수에 적용되는 조항은 일반적으로 "통제 변경"또는 "적격 사건"과 관련된 섹션에서 찾을 수 있습니다. 회사의 관행과 계획의 유연성에 따라, 개별 보조금 계약은 보조금이 수여되는 계획서의 조건보다 모방되거나 더 자세히 설명 된 인수에 대한 특정 조건을 가질 수 있습니다. 계획을 참조하십시오.
기득권 옵션.
귀하의 옵션은 일반적으로 안전하지만 항상 그런 것은 아닙니다. 이 계약은 고용주와 체결 한 계약상의 권리를 구성합니다. 계획 변경으로 인해 모든 미해결 옵션 (양과 기각이 아닌)을 취소 할 수 없으면 귀사는 기각 옵션을 일방적으로 종료 할 수 없습니다. 이 경우 회사는 기각 된 옵션을 환매 할 수 있습니다.
귀하의 회사 ( "대상")가 일반적인 구매 양식 인 주법에 따라 구매자에게 합병되면 Target의 계약 상 의무를 상속받습니다. 이러한 의무에는 기각 옵션이 포함됩니다. 따라서 귀하의 기각 옵션은 합병 / 재구성 시나리오에서 그대로 유지되어야합니다. 그래도 계약을 확인하십시오.
자산을 취득 할 때 구매자는 주식이 아닌 회사의 자산을 구매합니다. 소규모 및 IPO 이전 거래에서 더 일반적 인이 상황에서는 계약에 따른 권리가 구매자에게 이전되지 않습니다. 법인이되는 회사는 궁극적으로 임의의 부동산 (예 : 현금)을 배포하여 유동화 할 것입니다. 회사가 자산과 교환하여 얻은 금액과 기명 된 옵션에 대해받을 수있는 것을 결정하기 위해 우선주 투자자 (예 : 벤처 캐피탈 회사)가 보유한 청산 선호도를 살펴보십시오.
미확인 된 옵션.
우려의 초점은 귀하의 미확인 된 옵션에 어떤 일이 일어나는가에 달려 있습니다. 일부 계획은 귀하의 회사 이사회 (또는 지정위원회)에 위법 사항을 제공하여 미 평가 된 옵션에 대한 세부 사항을 결정합니다. 계약은 가득 조건을 가속화할지 여부에 관해 절대 재량권을 이사회에 제공 할 수 있습니다. 또는 주식 계획 문서에 가속이 필요할 수 있습니다.
2016 년 국내 주식 계획 디자인 조사 (National Stock Plan Design Survey)에서 스톡 플랜 전문가 (NASPP)의 전국 협회는 대응하는 회사들로부터 주식 교부금의 관리 변경에 관한 다음 데이터를 받았다.
이사회의 재량에 따라 29 %
이사회의 재량에 따라 29 %
이사회의 재량에 따라 : 30 %
이사회의 재량에 따라 : 15 %
이사회의 재량에 따라 : 16 %
이사회의 재량에 따라 : 18 %
이사회의 재량에 따라 : 19 %
이사회의 재량에 따라 : 18 %
이사회 재량에 따라 17 %
이사회의 재량에 따라 : 20 %
이사회의 재량에 따라 : 21 %
이사회의 재량에 따라 : 20 %
이사회 재량에 따라 : 14 %
이사회의 재량에 따라 : 13 %
이사회의 재량에 따라 : 12 %
이사회의 재량에 따라 : 3 %
이사회의 재량에 따라 : 3 %
이사회의 재량에 따라 : 2 %
가속 이벤트.
가속을위한 트리거에는 일반적으로 숫자 임계 값이 포함됩니다. 협정이나 이사회는 다음 (또는 기타) 사건 중 어느 하나라도 가속 사건을 구성한다고 규정 할 수 있습니다.
이사회의 50 % 이상이 변경되고 현 이사회가 이러한 변화를 지원하지 않았습니다 (적대적 인수). 또는 개인, 단체 또는 그룹이 회사의 투표권의 40 % 이상을 구매 한 경우. 또는 회사의 60 % 이상이 이전에 비 주주 (즉, 다른 회사의 인수)가 소유하게 될 경우 합병, 재조직 또는 통합의 주주 승인. 또는 회사의 청산 또는 해산의 60 % 이상을 주주가 승인 한 경우. 또는 사업의 60 % 이상을 차지하는 자산 판매에 대한 주주의 승인.
일부 계획에서는 원인이없는 강등 또는 해고와 합병과 같은 합병이 가속화 될 수있는 사건 조합이 필요할 수 있습니다. 가속도는 기준의 조합에 따라 다를 수 있습니다. 예를 들어 통제 변경에 따라 25 %의 가속도가 적용될 수 있지만 통제 변경으로 인한 이유없이 해지 된 경우 가속도가 75 %까지 올라갈 수 있습니다.
가속의 역학.
속진은 일반적으로 두 가지 형태 중 하나를 취합니다 :
미확인 된 모든 옵션은 즉시 가득됩니다. 적법하지 않은 옵션의 일부가 가속됩니다 (부분 가속).
계획이 부분적으로 옵션을 가속화하면 조항이 크게 달라집니다. 가속은 시간을 기반으로 할 수 있습니다. 예를 들어, 향후 12 개월 동안 다른 옵션을 부여 할 수있는 옵션은 즉시 행사되거나 귀하의 옵션 중 10 %가 회사에 1 년 간 서비스 될 때마다 부여 될 수 있습니다.
등급이 매겨진 일정이있는 경우 다른 일반적인 방법은 이미 부여 된 것과 동일한 금액만큼 기득의 퍼센트를 가속하는 것입니다. 예를 들어, 통제권 변경 시점에 50 %의 권리가있는 경우 미확인 된 옵션의 50 %가 가속되므로 즉시 그 이후에 75 %의 권리가 부여됩니다.
가속의 단점.
구매자는 귀사를 인수하는 데 관심이있을 수 있지만 옵션 계약의 조항은 귀사를 덜 매력적인 대상으로 만들 수 있습니다. 귀하가 동의 한 가속 된 가득 조업은 귀하의 주식 계획의 직업적 기능이라고 생각할 수 있습니다. 그러나 이는 회사와 구매자에 대한 비용은 물론 거래의 구조에 영향을 미치는 제약 조건이 될 수 있습니다. 심지어 거래가 전혀 일어나지 않을 수도 있습니다.
예를 들어, 구매자는 조기 금리를 인상하면 소중한 직원이 종결 직후 모든 옵션에서 현금을 인출 한 후에 퇴사 할 수 있다고 우려하고 있습니다. 따라서 옵션은 보존 도구로서의 권한을 잃을 수 있습니다. 협약이 이사회에 위도를 제공하거나 침묵을 지키고있는 경우 판매 조건에 대해 인수 회사와 협상을하는 회사의 전략적 위치는 종종 속임의 조건을 유도합니다.
속진의 타이밍.
실제 가속 일은 일반적으로 주주의 승인을 요하는 합병 또는 "예선 행사"의 발효 일입니다. 속진은 합병 직전 또는 "예선 이벤트"에서 가장 일반적으로 발생합니다.
미확인 된 옵션은 일반적으로 거래가 완료되지 않을 경우 거래 마감일보다 빨라지지 않습니다. 거래가 끝나지 않으면 옵션이 가속화되지 않습니다. 타이밍에 대한 지침은 계획 문서를 확인하십시오. 지정되지 않은 경우, 가속화시기는 이사회의 재량에 따른다.
ISO 가속 트랩.
이 웹 사이트의 FAQ에 자세히 설명되어있는 ISO 옵션에 대한 요구 사항 중 하나에서 $ 100,000 상당의 ISO가 "첫 번째 운동 가능"(즉, 처음으로 운동 가능) 일 수 있다는 규칙입니다 년. 이 한도에 대한 계산은 옵션이 초기에 부여 될 때 기본 주식의 가치를 기반으로합니다. 통제 변경에 따른 가득액의 가속화로 인해 1 년 동안 더 많은 ISO가 확정되면, 100,000 달러를 넘는 신조가 부여 된 모든 옵션이 NQSOs가 될 수 있습니다.
예를 들어, 원래 올해에 5 만 달러 상당의 ISO를 확정 할 것으로 예상되었지만, 유효성 검사의 가속화로 인해 올해 처음으로 15 만 달러 상당의 ISO를 행사할 수 있으며, 가장 최근의 5 만 달러 상당의 스톡 옵션이 그렇게하면 NQSOs로 변환하십시오.
어떤 옵션이 NQSO가 될지 선택할 수 없습니다. 다중 승인 시나리오 ($ 100,000 한도를 초과하는 경우)에서 ISO에서 NQSO 로의 변환 순서는 권한 부여의 나이를 기반으로합니다. 최연소 보조금이 먼저 전환됩니다. 가장 초기의 교부금에는 ISO가 부여됩니다.
황금 낙하산입니다.
이 웹 사이트의 범위를 벗어나지 만 가득액을 높이면 고도로 보상 된 임원이나 직원에 대한 국세청의 "황금 낙하산"규칙에 따라 문제가 발생할 수 있습니다. 이 그룹에 속할 우려가있는 경우 관련 FAQ를보고 고용주에게 확인하십시오. 고용주가 답을 모르고 있거나이 범주에 해당한다고 알리는 경우 전문적인 세금 관련 조언을 구하십시오.
다음 기사.
이 시리즈의 2 부에서는 거래 조건과 귀사의 밸류에이션이 스톡 옵션에 미치는 영향에 대해 설명합니다. 제 3 부는 세금 처리를 다룰 것입니다.
Richard Lintermans는 현재 Princeton University 재무부의 세무 관리자입니다. 그가이 기사를 쓸 때, 그는 시애틀에있는 조세 전용 자문 회사 WTAS의 이사였습니다. 이 기사는 그 내용과 품질만을 위해 출판되었습니다. 저자 또는 그의 이전 회사는 그 출판물에 대한 대가로 우리를 보상하지 않았다.
스톡 옵션 인수 회사
우리 회사 인수 중 : 나의 스톡 옵션은 어떻게됩니까? (2 부)
편집자 주 : M & A에서 제한된 주식 및 RSUs를 처리하려면 영향 및 세금 관련 FAQ를 참조하십시오. 또 다른 FAQ는 성과 공유를 다루고 있습니다.
귀사는 인수 중입니다. 직장을 잃고 귀중한 스톡 옵션에 대해 걱정할 것입니다. Part 1에서는 옵션 보조금 조건의 중요성에 대해 살펴 보았습니다. 2 부에서는 인수 조건과 귀사의 가치를 검토합니다.
거래 조건.
귀하의 주식 계획과 보조금 계약은 가득 조건 부여가 가속화되는지 등 스톡 옵션에 대한 인수의 영향을 통제합니다. 그러나 인수 합병 회사가 인수 옵션을 통해 귀하에게 제공 할 인수를 결정하고 귀하의 주식 계획은 이사회 단독 재량에 따라 결정될 것입니다. 거래를 완료하려면 주주 투표 및 / 또는 규제 승인이 필요할 수 있습니다.
기득권 옵션.
획득 방법이 어떻게 구성되어 있는지에 따라 귀하의 기각 옵션은 다음과 같습니다 :
현금 지불을 위해 취소됨 구매자의 옵션에 대한 회사 주식의 환율에 기반한 구매자의 옵션으로 롤오버 귀하의 회사가 새로운 부모의 자회사로 존재할 경우 그대로 유지됩니다.
회사는 직원에게 선택권을 제공하기도합니다. 기각 옵션은 현금화되거나 취득자의 기각 된 옵션으로 교환됩니다. 인수 구조에 따라 거래가 끝나기 전에 옵션을 행사해야 할 수도 있습니다. 귀하의 주식 계획은 이사회에 운동을 강요 할 수있는 권한을 제공 할 수 있습니다. 그렇다면 주식 교환과 관련하여 귀사의 주주가받는 모든 금액 (예 : 현금, 취득자의 주식 또는 조합)을 받게됩니다.
유엔 확증되지 않은 옵션의 운명.
인수하는 회사는 귀하의 미확인 옵션을 자체의 미확인 옵션으로 교환 할 수 있습니다. 이 경우, (1 조에 설명 된 가속화 고려 사항을 제외하고) 중단이나 수정없이 정상적으로 계속 가득 될 것입니다.
인수하는 회사는 귀하의 미확인 된 옵션을 교환하지 않기로 결정할 수 있습니다. 귀하의 직업이 새로운 소유자와 계속 될 경우, 취득자에게 (아마도) 양도되지 않은 옵션의 새로운 보조금을 수령 할 수 있습니다. 이 보조금은 귀하의 이전 보조금 (크기 또는 가득 기간)과 아무런 관련이 없습니다. 옵션의 조건은 인수 회사의 계획에 따라 부여 된 다른 옵션의 조건과 일치합니다. 신입 사원과 유사한 보조금을받을 수 있습니다. 그렇다면, 가득 채우기가 시작될 것입니다.
또 다른 가능성은 적지 만 시나리오에는 미확인 옵션이 현금화됩니다.
옵션에 영향을 미치는 거래 요소.
당신의 선택에 어떤 일이 생길지를 결정 짓는 가장 중요한 요소는 다음과 같습니다 :
목표 회사의 스톡 옵션 계획 및 인수 회사가 대상 회사와 파업하는 계약 취득자와 매도인에 대한 세금 결과 거래의 재무 회계 대상 회사의 직원이 지분 참여를 유지하려는 의지. 목표 회사의 주식을 취득자의 주식 가격과 비교했을 때, 옵션 보유자에 대한 세금 영향에 대한 회사의 우려.
이러한 거래 요인이 귀하의 통제 범위를 벗어 났지만 회사의 가치 평가는 귀하가 개인적으로 거래에서 이익을 얻는 지 여부에 직접적으로 영향을 미칩니다. 거래 가치를 결정하는 것은 일반적으로 두 회사가 공개적으로 거래 될 때 간단합니다. 가치는 거래 가격 또는 그 가격보다 높은 프리미엄을 기준으로합니다.
공공 회사.
이러한 공개 회사 거래는 회사의 일부를 매각하지 않는 한 거의 항상 주식으로 구성되며 자산 매입이 아닙니다. 구매자가 지불하는 대금은 거래가 발생한 날짜와 거래 시작일 (즉, 거래 마감일) 사이에서 변동합니다. 궁극적 인 거래 가격은 일반적으로 마감일의 가격입니다.
당사자들은 종종 거래가 타격을받을 때 각 당사자의 주식에 대해 수용 가능한 가격 범위에 동의하게됩니다. 마감일에 가격이 크게 바뀌면 거래가 종료되지 않거나 계약 조건을 수정해야합니다.
일부 거래는 가격이 너무 크게 변동될 경우 약관을 수정하여 철회 취소를 피할 수 있습니다. 할인 거래는 고정 가격으로 명시되는 경우 종종 한도액 또는 최저 가격 (또는 둘 모두)을 설정할 수 있습니다. 인수 회사의 주식 (목표 주가를 지불하는 데 사용되는)의 가치가 마감 기간 동안 하락하면 예를 들어 더 많은 주가가 거래 가격을 지불해야 할 수 있습니다.
예 : 거래가 협상 될 때 대상 회사의 주식은 공개 시장에서 주당 20 달러로 거래됩니다. 이번 거래는 3 개월 안에 끝날 예정이다. 3 개월 기간은 필요한 주주 및 규제 당국의 승인을 받고 행정 문제를 해결하는 데 필요합니다. 합의문에 따르면 목표 주가가 주당 15 달러 미만으로 떨어지면 거래가 취소 될 것이라고한다. 3 개월 기간의 가격이 $ 12 인 경우 거래가 취소되거나 재구성됩니다.
민간 기업.
취득자 및 / 또는 목표 주가가 공개적으로 거래되지 않는 경우, 가치는보다 주관적입니다. 당사자들은 가치에 대한 믿음에 기반한 판매 가격을 협상합니다.
예를 들어, 취득자는 지난 몇 년 동안 목표의 수익이나 목표 장기 계약의 예상 수익, 목표 자산의 가치 (지적 재산권 포함) 등을 고려할 수 있습니다.
옵션 변환의 역학.
취득자의 옵션에 대해 (판매 회사에서) 스톡 옵션을 교환하는 경우, 옵션은 일반적으로 취득 당시의 목표 및 취득자 주식의 협상 된 가치에 따라 전환됩니다.
교환이 발생하면 매도 회사의 가득 된 옵션은 일반적으로 취득자의 가득 된 옵션으로 전환하고, 취득하지 않은 경우에는 양도되지 않는다. 수확되지 않은 자에 대한 가득 표는 정상적으로 이월됩니다 (그러나 이것은 보장되지 않습니다).
구매자 옵션 수의 예 : 귀하의 회사는 1 억 달러에 인수되며 15 백만주 및 옵션이 우수합니다. 귀사의 주식 가치는 $ 2이며, 취득자의 주식 가치는 $ 5입니다. 당신은 당신이 목표물에 보유한 2.5 옵션마다 하나의 옵션을 인수자에게 줄 것입니다. 그러면 회사에서 보유한 옵션이 취소됩니다.
회사에 10 만 개의 기득권이 있다고 가정 해보십시오. 그것의 주식은 취득자의 주식과 교환으로 만 취득됩니다. 위에 개발 된 비율에 따라, 귀하는 취득자에게 40,000 개의 옵션을 부여받을 수 있습니다 (주당 2 달러의 목표 가치 / 주당 5 달러의 취득자 가치 × 100,000 옵션).
행사 가격은 주당 순이익의 차이를 반영하여 조정됩니다. 전환 시점의 스프레드는 취득자가받는 옵션의 수를 결정하는 요소가 아닙니다. 새로운 옵션의 행사 가격도 고려되지 않습니다. 귀하의 과세 / 과세 스프레드는 옵션별로 변경되지만이 예에서는 귀하의 옵션이 결합 된 경우 변경되지 않습니다.
새로운 행사 가격의 예 : 회사의 옵션 행사 가격이 $ 1 인 경우, 취득자 옵션의 행사 가격은 $ 2.50 (주당 $ 5 취득자의 가치 / 주당 $ 2 목표 x $ 1 인수 전 행사 가격)입니다.
위에서 결정한 금액 사용 : 거래가 시작되기 전에 100,000 달러의 옵션 (100,000 옵션 x (2 달러 가치 - 행사 가격 1 달러))이 내장 된 100,000 개의 옵션이있었습니다. 거래가 끝나면 여전히 $ 100,000 [40,000 옵션 x ($ 5 가치 - $ 2.50 행사 가격)]의 이익을 얻을 수 있습니다.
회사가 취득자와 관련하여 특히 강력한 전략적 위치에있는 경우, 취득자는 현재 공개적으로 거래 된 가격 (판매가 협상되는 시점)보다 주식에 대해 더 많은 금액을 지불 할 수 있습니다. 옵션 변환 계산 (위에서 제공)은 대상의 공유에 더 높은 암시 적 값을 사용합니다. 이 값은 목표의 진정한 가치에 대한 취득자의 평가의 함수가 될 것입니다.
프리미엄 가격의 예 : 위의 사실을 사용하여, 취득자는 주당 5 달러의 주식을 현재 시장 가격보다 높은 프리미엄을 사용하여 목표에 대해 주당 3 달러를 지불 할 것을 제안한다고 가정합니다. 취득자에서 40,000 개의 옵션을받는 대신 60,000 개의 옵션 ($ 3 / $ 5 x 100,000 옵션)을 받게됩니다. 이 옵션의 파업 가격은 $ 1.67 ($ 5 / $ 3 x $ 1)입니다. 이것은 당신에게 $ 199,800 [60,000 옵션 x ($ 5 가치 - $ 1.67 운동 가격)]의 총 보급을 제공합니다.
수중 옵션.
옵션 변환의 메카니즘은 당신이 돈이나 수중 옵션을 가졌는지 여부에 관계없이 동일합니다.
예 : 목표 값은 주당 $ 2이며 취득자의 가치는 주당 $ 5입니다. 당신은 당신이 목표물에 보유한 매 2.5 옵션에 대해 취득자에게 하나의 옵션을 받게됩니다. 목표에 100,000 개의 기득권이 있다고 가정합니다. 목표 주가는 취득자의 주식 만 취득합니다. 위에 개발 된 비율에 따라 취득자에게는 40,000 개의 옵션을 부여받을 수 있습니다.
목표로 보유한 옵션의 행사 가격이 $ 3 인 경우, 취득자 옵션의 행사 가격은 $ 7.50 (주당 5 달러 취득자 가치 / 주당 목표 가치 2 달러 x 선취 취득 가격 $ 3)이됩니다. 이것은 여전히 수중 옵션이 될 것입니다.
거의 모든 판매자 회사 직원의 옵션이 수중에있을 때, 취득자는 이러한 옵션이 만료되고 (직원에게 체재하기위한 인센티브를 제공하기 위해) 인수 시점에 새로운 옵션을 부여 할 수 있습니다.
현금 아웃 평가.
목표의 옵션을 현금화하면 사용 된 값은 Black-Scholes 또는 기타 수학적 평가 모델을 기반으로합니다. 이러한 기법은 행사 가격 (주식의 현재 가치와 관련이 있음)뿐만 아니라 주식의 변동성 및 옵션의 미발행 및 행사 가능 기간과 같은 기타 요소에 따라 옵션을 평가하는 공식을 사용합니다. 옵션 기간이 길어지고 주식 변동이 클수록 옵션의 가치가 높아집니다. 수중 옵션조차도이 방정식에 어느 정도 가치가있을 것입니다.
다음 기사.
제 3 부는 귀하가 스톡 옵션에 대한 대가로 귀하가받는 세금에 대해 설명합니다.
Richard Lintermans는 현재 Princeton University 재무부의 세무 관리자입니다. 그가이 기사를 쓸 때, 그는 시애틀에있는 조세 전용 자문 회사 WTAS의 이사였습니다. 이 기사는 그 내용과 품질만을 위해 출판되었습니다. 저자 또는 그의 이전 회사는 그 출판물에 대한 대가로 우리를 보상하지 않았다.
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회사를 인수 / 매수하는 경우 옵션은 어떻게됩니까?
나는 유효 기간 (예를 들면, 2013 년 1 월)에서 꽤 멀리 떨어져 돈 옵션 중 일부를 가지고있다. 그 전에 기본 회사를 인수 했는데도 여전히 옵션을 보유하고 있다면 어떻게됩니까? 그들은 즉시 쓸모 없게 만료됩니까? 취득 가격이 파업 가격보다 큰 경우에는 어떨까요?
구체적인 예를 들어 봅시다. 모토로라는 구글에 의해 막 인수되었는데, 주당 38 달러라고한다. 정확한 숫자는 모른다. 2013 년 1 월 통화 옵션에 30,000 원의 가격으로 통화 옵션이 있다고 가정 해 보겠습니다. 모토로라가 여전히 거래되고있는 지금 당장은 판매하거나 운동 할 수 있지만 모토로라 주식이 더 이상 존재하지 않을 때는 어떨까요? 그들이 $ 40의 파업 가격을 가지고 있다면 어떨까요? 방금 망 했나요?
그들이 Google 옵션으로 변환 할 수있는 방법이 있습니까 (아닙니다).
많은 것은 매수의 성격에 달려 있습니다. 때로는 주식과 현금, 때때로 주식 또는 Google 거래의 경우에는 모든 현금에 달려 있습니다. 그 거래가 사용 된 이후, 우리는 현금 매입에서 어떤 일이 일어나는지 토론 할 것입니다.
주가가 당신을 돈으로 넣기 위해 매수 날짜 이전에 충분히 높게 간다면, 결산일 전에 방아쇠를 당기십시오 (경우에 따라, 당신을 위해 끌어 당길 수도 있습니다, 아래 참조). 그렇지 않으면 매수가 발생하면 매수를 한 회사 주식에서 조정 옵션을받을 수 있습니다 (현금 매입에는 적용되지 않음).
일반적으로 시간은 매수 날짜에 가까워 지므로 가격은 접근하지만 매수 가격을 초과하지는 않습니다. 매수 가격이 옵션 행사 가격보다 높으면 매점 전 어느 시점에 돈을받을 희망이 있습니다. 그냥 시간에 운동을해야합니다.
당신은 옵션 계약 자체의 작은 글씨를보고 구매 결정시 어떤 일이 발생하는지 결정하는 조항이 있는지 알아봐야합니다. 그러면 특정 옵션에 어떤 일이 발생하는지 알려줍니다.
예를 들어, Joe Taxpayer는 CBOE의 표준 언어를 포함하도록 답변을 개정했습니다. 옵션을 사용하면 옵션을 사용하면 브로커와상의하여 특별 연습 합의 절차가 진행되고 있는지 확인해야합니다. 이 경우 CBOE가 부과한다.
매수 (buyout)가 발생하면 $ 30의 파업은 $ 10의 가치가 있습니다. 돈에 들어 있기 때문에 $ 10 (계약 당 $ 1000)이됩니다. 예, 40 달러 파업은 가치가 거의 없으며 실제로 가치가 떨어졌습니다. 일부 거래는 오퍼 또는 의도로 말하면 새로운 오퍼가 들어올 수 있습니다. 이는 완료된 거래 인 것으로 보입니다.
"비정상적인 상황에서, 실제 배달 주식 및 주식 인덱스 옵션에 대한 정보가 공개되지 않은 콜 라이터가 운동 후 결제 의무를 이행하기 위해 기본 주식을 확보하는 것은 불가능할 수 있습니다. 해당 증권의 발행 주식의 전부 또는 대부분에 대한 공개 매수, 또는 기초 증권의 거래가 금지 또는 정지 된 경우 그러한 유형의 상황에서 OCC는 특별 행사 결제 절차를 부과 할 수 있습니다. 지명 된 작가가 근본적인 안보를 얻을 수없는 경우에만 보유자와 작가의 결제 의무의 정지 및 / 또는 기초 증권의 인도 대신 현금 결제 가격의 고정을 포함 할 수있다. 그러한 상황에서, OCC는 또한 exe에서 근본적인 보안을 제공 할 수없는 홀더에 의한 풋의 행사를 금지 할 수 있습니다 rcise 결재일. 특별 운동 수속 절차가 부과 될 때, OCC는 청산 회원에게 정산 처리 방법을 알릴 것입니다. 투자자는 중개 회사에서 그 정보를 얻을 수 있습니다. "
나는 이것이 나의 관찰을 확인한다고 믿는다. 독자가 다르게 느낀다면 토론하기에 행복합니다.
우리 회사 인수 중 : 나의 스톡 옵션은 어떻게됩니까? (1 부)
키 포인트.
플랜 변경으로 인해 미해결 된 모든 옵션 (취소되지 않았거나 기각 된 옵션 모두)을 취소 할 수 없다면 귀사는 기각 옵션을 종료 할 수 없습니다. 이 경우 귀사는 기각 된 옵션을 환매 할 수 있습니다. 우려의 초점은 귀하의 미확인 된 옵션에 어떤 일이 일어나는가에 달려 있습니다. 일부 계획은 귀하의 회사 이사회 (또는 지정위원회)에 위법 사항을 제공하여 미 평가 된 옵션에 대한 세부 사항을 결정합니다. 계약은 가득 조건을 가속화할지 여부에 관해 절대 재량권을 이사회에 제공 할 수 있습니다. 또는 주식 계획 문서에 가속이 필요할 수 있습니다. 편집자 주 : M & A에서 제한된 주식 및 RSUs를 처리하려면 영향 및 세금 관련 FAQ를 참조하십시오. 또 다른 FAQ는 성과 공유를 다루고 있습니다.
귀사는 인수 중입니다. 직장을 잃고 귀중한 스톡 옵션에 대해 걱정할 것입니다. 옵션은 옵션, 거래 조건 및 회사 주식의 평가 조건에 따라 달라집니다. 이 연재의 1 부에서는 옵션 조항의 중요성을 검토합니다.
귀하의 옵션 조항.
귀하의 스톡 옵션 조항은 적어도 (1) 개별 보조금 동의서 및 (2) 계획안에 최소한 두 곳에서 나타납니다. 귀하는 옵션 보조금 패키지로 두 가지를 모두 받았습니다. 합병 및 인수에 적용되는 조항은 일반적으로 "통제 변경"또는 "적격 사건"과 관련된 섹션에서 찾을 수 있습니다. 회사의 관행과 계획의 유연성에 따라, 개별 보조금 계약은 보조금이 수여되는 계획서의 조건보다 모방되거나 더 자세히 설명 된 인수에 대한 특정 조건을 가질 수 있습니다. 계획을 참조하십시오.
기득권 옵션.
귀하의 옵션은 일반적으로 안전하지만 항상 그런 것은 아닙니다. 이 계약은 고용주와 체결 한 계약상의 권리를 구성합니다. 계획 변경으로 인해 모든 미해결 옵션 (양과 기각이 아닌)을 취소 할 수 없으면 귀사는 기각 옵션을 일방적으로 종료 할 수 없습니다. 이 경우 회사는 기각 된 옵션을 환매 할 수 있습니다.
귀하의 회사 ( "대상")가 일반적인 구매 양식 인 주법에 따라 구매자에게 합병되면 Target의 계약 상 의무를 상속받습니다. 이러한 의무에는 기각 옵션이 포함됩니다. 따라서 귀하의 기각 옵션은 합병 / 재구성 시나리오에서 그대로 유지되어야합니다. 그래도 계약을 확인하십시오.
자산을 취득 할 때 구매자는 주식이 아닌 회사의 자산을 구매합니다. 소규모 및 IPO 이전 거래에서 더 일반적 인이 상황에서는 계약에 따른 권리가 구매자에게 이전되지 않습니다. 법인이되는 회사는 궁극적으로 임의의 부동산 (예 : 현금)을 배포하여 유동화 할 것입니다. 회사가 자산과 교환하여 얻은 금액과 기명 된 옵션에 대해받을 수있는 것을 결정하기 위해 우선주 투자자 (예 : 벤처 캐피탈 회사)가 보유한 청산 선호도를 살펴보십시오.
미확인 된 옵션.
우려의 초점은 귀하의 미확인 된 옵션에 어떤 일이 일어나는가에 달려 있습니다. 일부 계획은 귀하의 회사 이사회 (또는 지정위원회)에 위법 사항을 제공하여 미 평가 된 옵션에 대한 세부 사항을 결정합니다. 계약은 가득 조건을 가속화할지 여부에 관해 절대 재량권을 이사회에 제공 할 수 있습니다. 또는 주식 계획 문서에 가속이 필요할 수 있습니다.
2016 년 국내 주식 계획 디자인 조사 (National Stock Plan Design Survey)에서 스톡 플랜 전문가 (NASPP)의 전국 협회는 대응하는 회사들로부터 주식 교부금의 관리 변경에 관한 다음 데이터를 받았다.
이사회의 재량에 따라 29 %
이사회의 재량에 따라 29 %
이사회의 재량에 따라 : 30 %
이사회의 재량에 따라 : 15 %
이사회의 재량에 따라 : 16 %
이사회의 재량에 따라 : 18 %
이사회의 재량에 따라 : 19 %
이사회의 재량에 따라 : 18 %
이사회 재량에 따라 17 %
이사회의 재량에 따라 : 20 %
이사회의 재량에 따라 : 21 %
이사회의 재량에 따라 : 20 %
이사회 재량에 따라 : 14 %
이사회의 재량에 따라 : 13 %
이사회의 재량에 따라 : 12 %
이사회의 재량에 따라 : 3 %
이사회의 재량에 따라 : 3 %
이사회의 재량에 따라 : 2 %
가속 이벤트.
가속을위한 트리거에는 일반적으로 숫자 임계 값이 포함됩니다. 협정이나 이사회는 다음 (또는 기타) 사건 중 어느 하나라도 가속 사건을 구성한다고 규정 할 수 있습니다.
이사회의 50 % 이상이 변경되고 현 이사회가 이러한 변화를 지원하지 않았습니다 (적대적 인수). 또는 개인, 단체 또는 그룹이 회사의 투표권의 40 % 이상을 구매 한 경우. 또는 회사의 60 % 이상이 이전에 비 주주 (즉, 다른 회사의 인수)가 소유하게 될 경우 합병, 재조직 또는 통합의 주주 승인. 또는 회사의 청산 또는 해산의 60 % 이상을 주주가 승인 한 경우. 또는 사업의 60 % 이상을 차지하는 자산 판매에 대한 주주의 승인.
일부 계획에서는 원인이없는 강등 또는 해고와 합병과 같은 합병이 가속화 될 수있는 사건 조합이 필요할 수 있습니다. 가속도는 기준의 조합에 따라 다를 수 있습니다. 예를 들어 통제 변경에 따라 25 %의 가속도가 적용될 수 있지만 통제 변경으로 인한 이유없이 해지 된 경우 가속도가 75 %까지 올라갈 수 있습니다.
가속의 역학.
속진은 일반적으로 두 가지 형태 중 하나를 취합니다 :
미확인 된 모든 옵션은 즉시 가득됩니다. 적법하지 않은 옵션의 일부가 가속됩니다 (부분 가속).
계획이 부분적으로 옵션을 가속화하면 조항이 크게 달라집니다. 가속은 시간을 기반으로 할 수 있습니다. 예를 들어, 향후 12 개월 동안 다른 옵션을 부여 할 수있는 옵션은 즉시 행사되거나 귀하의 옵션 중 10 %가 회사에 1 년 간 서비스 될 때마다 부여 될 수 있습니다.
등급이 매겨진 일정이있는 경우 다른 일반적인 방법은 이미 부여 된 것과 동일한 금액만큼 기득의 퍼센트를 가속하는 것입니다. 예를 들어, 통제권 변경 시점에 50 %의 권리가있는 경우 미확인 된 옵션의 50 %가 가속되므로 즉시 그 이후에 75 %의 권리가 부여됩니다.
가속의 단점.
구매자는 귀사를 인수하는 데 관심이있을 수 있지만 옵션 계약의 조항은 귀사를 덜 매력적인 대상으로 만들 수 있습니다. 귀하가 동의 한 가속 된 가득 조업은 귀하의 주식 계획의 직업적 기능이라고 생각할 수 있습니다. 그러나 이는 회사와 구매자에 대한 비용은 물론 거래의 구조에 영향을 미치는 제약 조건이 될 수 있습니다. 심지어 거래가 전혀 일어나지 않을 수도 있습니다.
예를 들어, 구매자는 조기 금리를 인상하면 소중한 직원이 종결 직후 모든 옵션에서 현금을 인출 한 후에 퇴사 할 수 있다고 우려하고 있습니다. 따라서 옵션은 보존 도구로서의 권한을 잃을 수 있습니다. 협약이 이사회에 위도를 제공하거나 침묵을 지키고있는 경우 판매 조건에 대해 인수 회사와 협상을하는 회사의 전략적 위치는 종종 속임의 조건을 유도합니다.
속진의 타이밍.
실제 가속 일은 일반적으로 주주의 승인을 요하는 합병 또는 "예선 행사"의 발효 일입니다. 속진은 합병 직전 또는 "예선 이벤트"에서 가장 일반적으로 발생합니다.
미확인 된 옵션은 일반적으로 거래가 완료되지 않을 경우 거래 마감일보다 빨라지지 않습니다. 거래가 끝나지 않으면 옵션이 가속화되지 않습니다. 타이밍에 대한 지침은 계획 문서를 확인하십시오. 지정되지 않은 경우, 가속화시기는 이사회의 재량에 따른다.
ISO 가속 트랩.
이 웹 사이트의 FAQ에 자세히 설명되어있는 ISO 옵션에 대한 요구 사항 중 하나에서 $ 100,000 상당의 ISO가 "첫 번째 운동 가능"(즉, 처음으로 운동 가능) 일 수 있다는 규칙입니다 년. 이 한도에 대한 계산은 옵션이 초기에 부여 될 때 기본 주식의 가치를 기반으로합니다. 통제 변경에 따른 가득액의 가속화로 인해 1 년 동안 더 많은 ISO가 확정되면, 100,000 달러를 넘는 신조가 부여 된 모든 옵션이 NQSOs가 될 수 있습니다.
예를 들어, 원래 올해에 5 만 달러 상당의 ISO를 확정 할 것으로 예상되었지만, 유효성 검사의 가속화로 인해 올해 처음으로 15 만 달러 상당의 ISO를 행사할 수 있으며, 가장 최근의 5 만 달러 상당의 스톡 옵션이 그렇게하면 NQSOs로 변환하십시오.
어떤 옵션이 NQSO가 될지 선택할 수 없습니다. 다중 승인 시나리오 ($ 100,000 한도를 초과하는 경우)에서 ISO에서 NQSO 로의 변환 순서는 권한 부여의 나이를 기반으로합니다. 최연소 보조금이 먼저 전환됩니다. 가장 초기의 교부금에는 ISO가 부여됩니다.
황금 낙하산입니다.
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다음 기사.
이 시리즈의 2 부에서는 거래 조건과 귀사의 밸류에이션이 스톡 옵션에 미치는 영향에 대해 설명합니다. 제 3 부는 세금 처리를 다룰 것입니다.
Richard Lintermans는 현재 Princeton University 재무부의 세무 관리자입니다. 그가이 기사를 쓸 때, 그는 시애틀에있는 조세 전용 자문 회사 WTAS의 이사였습니다. 이 기사는 그 내용과 품질만을 위해 출판되었습니다. 저자 또는 그의 이전 회사는 그 출판물에 대한 대가로 우리를 보상하지 않았다.
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